博,彩及奢侈品行业：疫情对澳门博,彩结构性影,响有限；建议逢低吸纳（完整）

下面是小编为大家整理的博,彩及奢侈品行业：疫情对澳门博,彩结构性影,响有限；建议逢低吸纳（完整）,供大家参考。

　

　非典疫情回顾 - 对港澳的影响

　根据世界卫生组织

　(WHO)

　 的报道，第一例严重急性呼吸系统综合症

　(SARS)

　 发生在

　2003

　年

　2

　月，在

　8,098

　个病例中有

　774

　例死亡。澳门地区在

　2003

　年

　SARS

　病毒散布期间中并

　未受到大风波，仅有

　1

　例报告病例（并且患者已经痊愈）。相反，与之相邻的香港报告了

　1,755

　个病例，其中

　298

　人死亡。

　1

　 自

　2004

　年

　7

　月以来，澳门博彩总收入按每月为单位进行披露（澳门金沙作为第一家外国

　博彩运营商于

　2004

　年

　5

　月开业）。澳门

　2003

　年的博彩总收入同比增长

　29% （ 2002

　年总收入为

　222

　亿澳门币），总收入没有受到病情影响。但是， 2003

　年到澳门的旅客访问量仅同比增长了

　3% （ 4

　月和

　5

　月同比下降，从

　7

　月开始恢复增长），入境数据统计结果显示，这得益于港澳自由行 (IVS)

　 的实施带来的个人旅客访问次数增长。直到

　2003

　年底，航空旅客访问总量仍然受到病情的影响。

　 鉴于我们缺乏

　2004

　年以前单月博彩总收入的统计数据，并且

　2003

　年澳门相对而言没有受到 SARS

　病情的影响，我们通过探讨

　2003

　年 SARS

　对香港访客数量和香港零售业的影响，以便了解武汉冠状病毒可能对澳门博彩总收入的影响。

　2002

　年，香港零售业整体下降（同比下降约

　4% ）， 2003

　年在

　SARS

　的影响下进一步整体下降了

　6-15% 。

　 由于港澳个人游计划于

　2003

　年

　7

　月推出，我们将大陆游客从赴港访问量中排除，发现总

　体旅客访问量仅在

　2004

　年

　3

　月（ SARS

　病情发生一年后）才有所恢复，而

　2003

　年第

　4

　季度的零售额已经开始恢复，这可能得益于个人游计划的实施。

　 图表

　1:

　 按交通方式看，非典对澳门访客数的影响

　图表

　2:

　 非典对澳门访客数及酒店住客数的影响

　 (YoY)

　空路

　陆路

　水路

　100.0%

　80.0%

　60.0%

　40.0%

　20.0%

　0.0%

　(20.0%)

　(40.0%)

　(60.0%)

　(80.0%)

　(100.0%)

　 (YoY)

　100.0%

　80.0%

　60.0%

　40.0%

　20.0%

　0.0%

　(20.0%)

　(40.0%)

　(60.0%)

　 总访客数

　澳门酒店客人数

　 资料来源：

　CEIC,

　中金公司研究部

　资料来源：

　CEIC,

　中金公司研究部

　 图表

　3:

　 非典对香港访客数和零售额的影响

　 (YoY)

　40.0%

　20.0%

　0.0%

　(20.0%)

　(40.0%)

　(60.0%)

　(80.0%)

　 资料来源：

　CEIC,

　中金公司研究部

　 1

　 https://www.who.int/csr/sars/country/2003_07_11/en/ 大陆自由行除外总计 香港零售总额 Mar-2004

　Apr-2004

　Mar-2004

　Feb-2004

　Jan-2004 Dec-2003 Nov-2003 Oct-2003 Sep-2003 Aug-2003 Jul-2003

　Jun-2003 May-2003 Apr-2003 Mar-2003 Feb-2003

　Jan-2003 Dec-2002 Nov-2002 Oct-2002 Sep-2002 Aug-2002 Jul-2002Feb-2004

　Jan-2004

　Dec-2003

　Nov-2003

　Oct-2003

　Sep-2003

　Aug-2003

　Jul-2003

　Jun-2003

　May-2003

　Apr-2003

　Apr-2004 Mar-2004 Feb-2004

　Jan-2004 Dec-2003 Nov-2003 Oct-2003 Sep-2003 Aug-2003 Jul-2003

　Jun-2003 May-2003 Apr-2003 Mar-2003 Feb-2003

　Jan-2003 Dec-2002 Nov-2002 Oct-2002 Sep-2002 Aug-2002 Jul-2002Mar-2003

　Feb-2003

　Jan-2003

　Dec-2002

　Nov-2002

　Oct-2002

　Sep-2002

　Aug-2002

　Jul-2002

　 图表

　4:

　 非典期间澳门详细访客数据

　访澳门旅客数据

　YoY%

　澳门酒店

　澳门酒店

　空路

　陆路

　水路

　 总访客数

　客人数

　空路

　陆路

　水路

　总访客数

　客人数

　月份

　 Jul-2002

　80,875

　422,939

　512,295

　1,016,109

　272,872

　6.3%

　29.1%

　14.6%

　19.4%

　12.3%

　Aug-2002

　82,272

　455,228

　575,209

　1,112,709

　308,286

　5.2%

　2.5%

　7.9%

　5.4%

　13.7%

　Sep-2002

　72,262

　394,813

　417,423

　884,498

　238,709

　12.5%

　21.2%

　6.2%

　13.0%

　15.1%

　Oct-2002

　82,156

　449,599

　439,319

　971,074

　246,984

　8.7%

　23.5%

　5.2%

　13.3%

　5.9%

　Nov-2002

　72,710

　462,596

　467,891

　1,003,197

　285,760

　7.3%

　33.7%

　14.7%

　22.1%

　22.2%

　Dec-2002

　69,064

　501,280

　496,081

　1,066,425

　302,396

　(5.3%)

　44.0%

　3.3%

　18.3%

　13.0%

　Jan-2003

　50,972

　504,790

　431,451

　987,213

　242,796

　(15.5%)

　60.1%

　7.2%

　26.9%

　4.8%

　Feb-2003

　77,465

　461,876

　508,077

　1,047,418

　248,037

　17.0%

　23.9%

　2.5%

　12.0%

　5.4%

　Mar-2003

　61,302

　464,004

　435,650

　960,956

　272,109

　(23.7%)

　21.3%

　(12.4%)

　0.1%

　6.9%

　Apr-2003

　30,156

　350,301

　280,209

　660,666

　162,809

　(64.9%)

　(16.4%)

　(43.2%)

　(33.8%)

　(40.9%)

　May-2003

　11,459

　340,459

　244,710

　596,628

　118,395

　(85.8%)

　(11.8%)

　(48.6%)

　(36.8%)

　(56.7%)

　Jun-2003

　21,650

　437,271

　356,858

　815,779

　189,007

　(70.0%)

　20.6%

　(16.6%)

　(5.4%)

　(17.6%)

　Jul-2003

　63,631

　515,221

　467,956

　1,046,808

　264,842

　(21.3%)

　21.8%

　(8.7%)

　3.0%

　(2.9%)

　Aug-2003

　73,690

　583,612

　616,089

　1,273,391

　350,507

　(10.4%)

　28.2%

　7.1%

　14.4%

　13.7%

　Sep-2003

　68,903

　522,626

　409,519

　1,001,048

　265,901

　(4.6%)

　32.4%

　(1.9%)

　13.2%

　11.4%

　Oct-2003

　70,813

　604,954

　439,374

　1,115,141

　280,884

　(13.8%)

　34.6%

　0.0%

　14.8%

　13.7%

　Nov-2003

　64,429

　622,492

　472,705

　1,159,626

　319,501

　(11.4%)

　34.6%

　1.0%

　15.6%

　11.8%

　Dec-2003

　60,133

　651,080

　511,989

　1,223,202

　328,717

　(12.9%)

　29.9%

　3.2%

　14.7%

　8.7%

　Jan-2004

　57,658

　736,242

　539,991

　1,333,891

　292,180

　13.1%

　45.9%

　25.2%

　35.1%

　20.3%

　Feb-2004

　52,406

　655,326

　402,837

　1,110,569

　264,633

　(32.3%)

　41.9%

　(20.7%)

　6.0%

　6.7%

　Mar-2004

　60,741

　740,643

　505,603

　1,306,987

　352,018

　(0.9%)

　59.6%

　16.1%

　36.0%

　29.4%

　Apr-2004

　71,592

　738,623

　545,047

　1,355,262

　332,605

　137.4%

　110.9%

　94.5%

　105.1%

　104.3%

　资料来源：

　CEIC,

　中金公司研究部

　 图表

　5:

　 非典期间香港详细访客数据

　访香港旅客数 YoY % 到访交通方式 到访交通方式 YoY% 大陆自 总计 大陆自由

　大陆访客

　 由行访 大陆自由 行除外总 空路 陆路 水路

　空路 陆路 水路 ( 百万港币 )

　月份

　 Jul-2002 1,368,693 1,368,693 565,322 - 16.5% 555,959 204,158 608,576 1.4% 17.9% 34.4% 15,506 (5.9%) Aug-2002 1,501,078 1,501,078 659,726 - 20.5% 587,975 245,203 667,900 3.6% 18.1% 41.9% 14,540 (7.7%) Sep-2002 1,370,279 1,370,279 593,509 - 30.1% 548,985 194,330 626,964 12.2% 19.6% 56.3% 15,006 (4.1%) Oct-2002 1,584,563 1,584,563 669,828 - 37.2% 645,084 232,238 707,241 21.8% 29.3% 58.7% 14,551 (4.4%) Nov-2002 1,570,192 1,570,192 697,841 - 37.5% 618,601 223,280 728,311 19.7% 23.6% 63.8% 13,756 (4.5%) Dec-2002 1,668,474 1,668,474 753,974 - 27.8% 655,700 240,769 772,005 9.0% 17.0% 55.0% 14,049 (2.7%) Jan-2003 1,545,978 1,545,978 750,929 - 31.0% 538,904 228,780 778,294 2.9% 27.5% 63.1% 13,423 (2.8%) Feb-2003 1,408,139 1,408,139 713,489 - 26.2% 546,490 220,701 640,948 10.0% 13.2% 51.2% 15,532 (1.9%) Mar-2003 1,347,386 1,347,386 666,343 - 3.9% 464,414 189,063 693,909 (20.0%) (7.6%) 35.5% 17,484 9.9% Apr-2003 493,666 493,666 322,216 - (64.8%) 106,555 52,646 334,465 (82.1%) (75.1%) (44.0%) 12,680 (12.6%) May-2003 427,254 427,254 311,821 - (67.9%) 56,792 52,751 317,711 (89.9%) (74.3%) (43.6%) 14,171 (6.1%) Jun-2003 725,236 725,236 470,562 - (38.2%) 152,548 108,297 464,391 (70.6%) (37.8%) (3.5%) 12,723 (15.2%) Jul-2003 1,291,828 1,291,788 693,008 40 (5.6%) 404,182 180,488 707,158 (27.3%) (11.6%) 16.2% 13,780 (11.1%) Aug-2003 1,644,878 1,597,814 946,122 47,064 6.4% 491,602 270,477 882,799 (16.4%) 10.3% 32.2% 13,600 (6.5%) Sep-2003 1,478,699 1,400,168 762,001 78,531 2.2% 501,877 195,380 781,442 (8.6%) 0.5% 24.6% 14,633 (2.5%) Oct-2003 1,695,633 1,548,039 878,581 147,594 (2.3%) 577,259 236,088 882,286 (10.5%) 1.7% 24.8% 14,720 1.2% Nov-2003 1,685,444 1,520,195 930,432 165,249 (3.2%) 557,829 221,153 906,462 (9.8%) (1.0%) 24.5% 13,768 0.1% Dec-2003 1,792,698 1,563,905 1,021,707 228,793 (6.3%) 582,664 249,853 960,181 (11.1%) 3.8% 24.4% 14,605 4.0% Jan-2004 1,748,388 1,393,155 1,115,151 355,233 (9.9%) 480,509 263,101 1,004,778 (10.8%) 15.0% 29.1% 14,118 5.2% Feb-2004 1,454,486 1,250,779 824,619 203,707 (11.2%) 481,655 195,723 777,108 (11.9%) (11.3%) 21.2% 16,581 6.8% Mar-2004 1,732,326 1,487,338 979,338 244,988 10.4% 558,184 221,139 953,003 20.2% 17.0% 37.3% 18,219 4.2% 资料来源：

　CEIC,

　中金公司研究部

　 图表

　6:

　 截至

　2019

　年大陆访澳门旅客签证种类

　 资料来源：

　CEIC,

　中金公司研究部

　 图表

　7:

　 澳门月度总博彩收入增速

　图表

　8:

　 澳门总博彩收入贵宾 / 中场划分

　 ( 百万澳门元 )

　30,000

　25,000

　20,000

　15,000

　10,000

　5,000

　-

　 总博彩收入

　同比增长 ,右轴

　40%

　 35%

　 30%

　 25%

　 20%

　 15%

　 10%

　 5%

　 0%

　 (5%)

　 (10%)

　 100%

　 90%

　 80%

　 70%

　 60%

　 50%

　 40%

　 30%

　 20%

　 10%

　 0%

　 中场博彩收入

　贵宾博彩收入

　Jan-18

　 Apr-18

　Jul-18

　Oct-18

　 Jan-19

　 Apr-19

　Jul-19

　Oct-19

　 Jan-20

　Jan-18

　 Apr-18

　Jul-18

　Oct-18

　 Jan-19

　 Apr-19

　Jul-19

　Oct-19

　 Jan-20

　 资料来源：

　DICJ,

　中金公司研究部

　资料来源：

　DICJ,

　中金公司研究部

　 图表

　9:

　 澳门总博彩收入摘要

　总博彩收入

　日均博彩收入

　(

　百万澳门元 )

　总计 贵宾业务 中场业务 (

　中金预测 )

　 (

　中金预测 )

　总计 同比

　月 /

　季度环比 月度

　Jan-19 24,942 12,510 12,432 805 (5.0%) (5.8%) Feb-19 25,370 13,389 11,981 906 4.4% 12.6% Mar-19 25,840 11,309 14,531 834 (0.4%) (8.0%) Apr-19 23,588 11,074 12,514 786 (8.3%) (5.7%) May-19 25,952 12,372 13,580 837 1.8% 6.5% Jun-19 23,812 11,170 12,642 794 5.9% (5.2%) Jul-19 24,453 10,823 13,630 789 (3.5%) (0.6%) Aug-19 24,262 10,587 13,675 783 (8.6%) (0.8%) Sep-19 22,079 9,675 12,404 736 0.6% (6.0%) Oct-19 26,443 11,990 14,453 853 (3.2%) 15.9% Nov-19 22,877 10,131 12,746 763 (8.5%) (10.6%) Dec-19 22,838 10,198 12,640 737 (13.7%) (3.4%) Jan-20 22,126 10,008 12,118 714 (11.3%) (3.1%) 季度

　3Q18 73,838 40,092 33,746 803 10.2% (0.9%) 4Q18 78,791 42,014 36,777 856 8.9% 6.7% 1Q19 76,152 37,208 38,944 846 (0.5%) (1.2%) 2Q19 73,352 34,616 38,736 806 (0.5%) (4.7%) 3Q19 70,794 31,085 39,709 770 (4.1%) (4.5%) 4Q19 72,158 32,319 39,839 784 (8.4%) 1.9% 年度

　2015 230,841 127,818 103,023 632 (34.3%) 2016 223,211 118,960 104,251 610 (3.6%) 2017 265,743 150,673 115,070 728 19.4% 2018 302,846 166,097 136,749 830 14.0% 2019 292,456 135,228 157,228 801 (3.4%) 资料来源：

　DICJ,

　中金公司研究部

　其他

　（转机、商务签、因公护照等 ) 30%

　截至 2019 年头 11 个月 访澳门大陆旅客签证构成 自由行

　47%

　( 自2020年1月24日起暂停 )

　旅行团

　23%

　( 自2020年1月28日

　起暂停 )

　967

　868

　906

　808

　709

　698

　721

　714

　673

　 图表

　10:

　 澳门日均博彩收入

　 1,500

　1,300

　1,100

　900

　700

　500

　300

　100

　-100

　 19年1

　 19年2

　 19年3

　 19年4

　 19年5

　 19年6

　 19年7

　 19年8

　 19年9

　 19年10 19年11 19年12 20年01

　 MTD 19 MTD 20 20年01 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 年01月 年01月 月25- 资料来源:

　DICJ,

　中金公司研究部

　资料来源：

　行业订阅数据 ,

　中金公司研究部

　31日 31日 31日

　图表

　11:

　 历年春节黄金周日均博彩收入

　图表

　12:

　 历年黄金周所处月份日均博彩收入

　 (百万澳门元)

　1,000

　900

　800

　700

　600

　500

　400

　300

　200

　100

　-

　 春节黄金周日均博收

　 *取春节附近周博收的平均值

　 (百万澳门元)

　1,200

　 1,000

　 800

　 600

　 400

　 200

　 -

　 春节所在月份日均博收

　1,142

　*取一月及二月平均值

　15年

　16年

　17年

　18年

　19年

　20年

　11年

　12年

　13年

　14年

　15年

　16年

　17年

　18年

　19年

　20年

　2月18-24日

　2月7-13日

　1月27-2月2日*

　 2月15-21日*

　2月4-10日

　1月25-31日

　2月

　1月

　2月

　1-2月

　2月

　2月

　1-2月

　2月

　2月

　1月

　 资...

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